1.헤지펀드 투자전략
(1)직접 투자 펀드-시장 추세형 투자 : 시장추세에 따라 high risk · high return 추구 - macro 펀드는 범세계적인 경제이슈에서,
Emerging Markets 펀드는 지역적 특수상황에서수익창출기회 포착
-시장 중립형 투자 : 내재가격과 거래가격이 불일치하는 재정기회 포착
-상황 추구형 투자 : M&A · 파산 등 기업의 특수상황 활용
(2)간접 투자 펀드-다른 헤지 펀드에 간접투자
2.헤지펀드의 개념
-정의 : 투자회사가 소수 거액투자자로부터 사모자금 모집 → 주식·채권·파생상품 등 금융자산, 원유·철강 등 실물자산 투자 → 수익 배분 및 성과급 지급
(1)투자기법 : 뮤추얼펀드에서 금지된 레버리지와 공매도 활용
(2)자금조달 : 뮤추얼펀드는 공모, 헤지펀드는 사모
(3)경영참여 : 사모주식펀드는 경영 참여 → 중장기 기업 가치 제고→ 매각이익 헤지펀드는 경영개입 없이 단기차익 추구
3.위험요소( 시스템리스크 촉발 우려 )
무제한의 레버리지 허용으로 파산 가능성이 높아 프라임 브로커*와 투자자 등에게 위험 전가 → 시스템리스크 촉발 우려
3대 투자은행(Morgan Stanley, Bear Stearns, Goldman Sachs)이 2004년말 현재 전체 프라임 브로커 펀드운용자산 총액의 37% 점유
☞ 1998년 LTCM이 레버리지 과도 활용으로 금융불안 초래 최근 프라임 브로커 소수화로 이들과 거래하는 금융기관으로 위험 파급 가능성 증대
(1)투자 실패 사례
미국계 헤지펀드 Amaranth가 2006.9월 천연가스 선물거래로 총자산(95억달러)의 65%인60억달러의 투자손실
- 에너지가격 상승 예상, 레버리지 확대로 천연가스 선물 매입포지션 증대 → 미국재고량과 정제능력 증가, 온화한 동절기 예보 → 9월초부터 천연가스 선물가격 급락
- 투자자 환매 일시 중단 → 에너지부문 : JP Morgan Chase와 Citadel에 매각 감독당국의 신속대응으로 국제금융시장 파급효과 최소화